Нет, это восстанавливает все изображение.
Но у Вас есть тонны опций при обновлении от Vista до 7.
Главным образом можно просто установить 7 по Vista (она говорит "На месте Обновление" в Windows 7 Installer), и это сохранит все настройки и программы так или иначе.
Или используйте Windows Easy Transfer, если Вы действительно хотите/нуждаетесь вытереть диск перед установкой.